• La preocupación por la inflación disminuye mientras persisten las preocupaciones sobre el techo de la deuda.
• El aumento anual de los precios al consumidor se desaceleró por debajo del 5% en abril por primera vez en dos años, lo que da margen para que la Reserva Federal pause.
• A diferencia del crecimiento, la inflación y las tasas de interés, el juego político no impulsa el rendimiento del mercado a largo plazo.
• Creemos que el estancamiento del techo de la deuda se resolverá, aunque puede llegar hasta el último momento y generar volatilidad en el camino.
• Aunque creemos que aún se avecina una desaceleración económica, es posible que la mayor parte del mercado bajista ya haya pasado.
• El panorama de inversión nunca está libre de riesgos, pero la incertidumbre es lo que crea oportunidades a medida que los vientos en contra se disipan con el tiempo.

Inflación:

• El índice de precios al consumidor (IPC) de abril se situó en un 4,9%, ligeramente por debajo del 5,0% esperado y por debajo del 5,0% del mes anterior.
• Excluyendo alimentos y energía, la inflación básica disminuyó al 5,5% desde el 5,6%.
• Aunque la inflación de servicios básicos mejoró significativamente, el aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo sugiere que la escasez de mano de obra está empezando a disminuir, lo que debería ayudar a enfriar el crecimiento de los salarios.
• En general, creemos que la inflación del consumidor seguirá disminuyendo y esperamos que caiga alrededor del 3% para fin de año.

Reserva Federal:

• La desaceleración de la inflación da margen a la Reserva Federal para pausar sus aumentos de tasas.
• Creemos que la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios durante un período prolongado, pero es posible que se debata sobre recortes de tasas hacia fin de año a medida que el crecimiento y la inflación continúen disminuyendo.

Techo de la deuda:

• Estados Unidos se encuentra en una situación de estancamiento en el techo de la deuda, pero creemos que se resolverá en el último momento, como ha ocurrido en el pasado.
• Históricamente, ha habido episodios similares en los que se evitó el incumplimiento de la deuda, pero se produjo volatilidad en los mercados.
• Desde una perspectiva de inversión, recomendamos mantener carteras equilibradas y diversificadas para hacer frente a cualquier volatilidad que pueda ser de corta duración.

Perspectivas generales:

• Más allá de las noticias a corto plazo sobre el techo de la deuda, los mercados se centrarán en las perspectivas de crecimiento, inflación y política de la Reserva Federal.
• Aunque los fundamentos aún no indican una claridad total, creemos que hay mejores perspectivas de inversión este año, ya que la inflación y la política de la Reserva Federal muestran un giro favorable.
• La desaceleración económica aún está por delante, pero es posible que la mayor parte del mercado bajista ya haya sido recorrida.

  Asignación de activos:

  • Como parte de nuestro proceso continuo de asignación de activos, recomendamos reducir la exposición a las acciones de pequeñas empresas estadounidenses y aumentar la ponderación de las acciones de mercados emergentes.
  • Con las acciones de pequeñas empresas bajo rendimiento en los últimos seis meses debido al estrés en el sector bancario, y con las acciones de mercados emergentes con un buen desempeño impulsadas por la economía china, creemos que las oportunidades y riesgos están equilibrados para estas clases de activos.

  Seguiremos monitoreando de cerca las condiciones del mercado a medida que evolucionen y realizaremos ajustes oportunos a nuestras recomendaciones según sea necesario. Por ahora, recomendamos a los clientes alinear sus carteras con las asignaciones estratégicas (neutrales) a largo plazo de sus estrategias de inversión orientadas a objetivos.